��给出96美元的发行价的各种依据。

  其中最主要的一条，就是压低市盈率。

  很简单，发行价是每股净利润和市盈率的乘机，是线性关系。

  净利润是确切的数据，要想压低发行价，就只能压低市盈率。

  给出的理由也很强大。

  新环球第一季度的利润只有3亿美元，第二季度的利润却暴增27亿美元，达到了40亿美元！

  为什么？

  最根本的原因，是从第二季度开始，新环球开辟了一个新业务。

  杜比影碟机开始销售了！

  这款兼容性极强，可以播放dvd、hd-dvd和蓝光格式的影碟机，到目前为止，依旧是世界上最先进的影碟机，售价高达299美元！

  自4月份面世以来，全球销量超过32万台，为新环球创造了42.6亿美元的营收，毛利高达30亿美元！

  新环球第二季度的40亿美元的净利润中，几乎有一半是来自杜比影碟机！

  影碟机这种东西，没什么技术难度。

  杜比影碟机之所以短时间能赚这么多钱，是因为目前全世界只有这一款兼容性极高的影碟机，垄断了市场。等再过一段时间，其他的厂家也生产出了类似的产品，杜比影碟机的销量一定会大幅度下滑。

  这是其一。

  其二，杜比影碟机是硬件产品，而且不是思科、高通那类高技术的硬件产品，而是很普遍的功能性的硬件产品。这一类的硬件业务，市盈率更低，通常在0-2之间。

  权重比这么高的杜比影碟机业务的市盈率这么低，就会极大的拉低新环球集团整体的市盈率。

  过去，投行们给新环球的市盈率评估是30-35之间。

  现在变了，是5-20之间。

  缩水了一倍。

  依照这样的市盈率，给出96美元的发行价也就很正常了。

  因为净利润是确定的，所以发行价之争，本质上就是市盈率之争。

  唐恩当然不会满意投行们给出的这个答案。

  杜比影碟机业务的潜力低，杠杆低，这没问题。

  可是，在华尔街的评估中，他们只看到了杜比影碟机业务，却没看到faebk和奈飞两大王牌！

  这两家网络公司，拉到500倍的杠杆都不过分！

  华尔街这是在典型的抓小放大！

  将来，奈飞不会和新环球拆分，faebk肯定要拆分，这会是一个巨无霸。

  现在却不能拆分。

  faebk的烧钱属性太强了。

  一旦拆分，新环球和faebk就变成了两家公司，新环球就不能不计成本、不计后果，利用一切资源去扶持faebk了。

  到时候，独立运营的faebk为了发展，肯定会寻找其他的外援，甚至要让出不少的股份拉拢强援。这反而会进一步的稀释股份。

  最好的结果，还是现在统一上市，利用新环球的力量去帮助faebk发展。

  等faebk做大做强了之后，再拆分出去，让faebk单独上市。